Die Grundsätze und Ziele des Finanzmanagements haben sich gegenüber der Darstellung im Konzernlagebericht 2013 zum 31. März 2014 nicht verändert. Wesentliche Finanzierungsmaßnahmen wurden im Berichtsquartal nicht durchgeführt. Allerdings wird auf die im Nachtragsbericht dargestellte vorzeitige Ablösung von Tranchen der Unternehmensanleihen im zweiten Quartal verwiesen.
Kapitalstrukturanalyse
Zum 31. März 2014 bestand die langfristige Fremdfinanzierung gegenüber dem Bilanzstichtag 2013 unverändert aus zwei besicherten Unternehmensanleihen mit einem Gesamtvolumen von 975,0 Mio. €. Die revolvierende Kreditlinie — einschließlich sonstiger Darlehensverpflichtungen von ausländischen Einzelgesellschaften und Eventualverbindlichkeiten — war zu einem Beitrag von 132,2 Mio. € (Ende 2013: 184,4 Mio. €) in Anspruch genommen worden. Unter Berücksichtigung von Kreditbeschaffungskosten in Höhe von 15,9 Mio. € beliefen sich die bilanziellen Finanzschulden auf 1.158,2 Mio. € (Ende 2013: 1.198,6 Mio. €). Da die flüssigen Mittel im selben Zeitraum zum Teil für Tilgungen verwendet wurden, erhöhten sich die Netto-Finanzschulden im Dreimonatszeitraum leicht von 979,3 Mio. € auf 1.026,7 Mio. €. Die Netto-Verschuldung zum 31. März 2014 beträgt rund das 1,4-Fache des bereinigten EBITDA der letzten zwölf Monate. >> TABELLE 12
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Netto-Finanzschulden |
>>TABELLE 12 |
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in Mio. € |
31.03.2014 |
31.12.2013 |
Veränderung |
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Anleihe (2011/2018) – festverzinslich (brutto) |
325,0 |
325,0 |
– |
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Anleihe (2013/2020) – festverzinslich (brutto) |
450,0 |
450,0 |
– |
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Anleihe (2013/2020) – variabel verzinslich (brutto) |
200,0 |
200,0 |
– |
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Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten (brutto) |
192,3 |
233,7 |
–17,7 % |
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Verbindlichkeiten gegenüber Nicht-Kreditinstituten (brutto) |
6,8 |
6,6 |
2,3 % |
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./. Kreditbeschaffungskosten |
–15,9 |
–16,7 |
4,7 % |
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Finanzschulden |
1.158,2 |
1.198,6 |
–3,4 % |
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./. Flüssige Mittel |
–131,4 |
–219,3 |
40,1 % |
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Netto-Finanzschulden |
1.026,7 |
979,3 |
4,8 % |
Die Pensionsrückstellungen lagen mit 609,7 Mio. € aufgrund von Zinssatzänderungen über dem Wert zum Jahresende 2013 (560,1 Mio. €). Entsprechend erhöhte sich die Nettoverpflichtung auf 586,9 Mio. € (Ende 2013: 537,7 Mio. €).
Die Leasingverbindlichkeiten aus Sale-and-Leaseback-Geschäften zur Refinanzierung des langfristigen Leasinggeschäfts für Endkunden zeigten aufgrund des weiter gewachsenen Geschäftsvolumens der Financial-Services-Aktivitäten einen Anstieg auf 632,7 Mio. € (Ende 2013: 617,1 Mio. €). Hiervon entfielen 401,9 Mio. € auf langfristige und 230,8 Mio. € auf kurzfristige Leasingverbindlichkeiten. Zusätzlich sind in den Sonstigen finanziellen Verbindlichkeiten 324,5 Mio. € (Ende 2013: 327,5 Mio. €) zur Finanzierung der Kurzmietflotte über Sale-and-Leaseback-Geschäfte enthalten.
Das Eigenkapital sank leicht vorwiegend aufgrund der Änderung des Pensionszinssatzes gegenüber dem Jahresultimo 2013 (1.610,0 Mio. €) um 0,5 Prozent auf 1.602,1 Mio. €. Die Eigenkapitalquote lag damit bei 26,4 Prozent (Ende 2013: 26,7 Prozent). >> TABELLE 13
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(Verkürzte) Bilanz Passiva |
>>TABELLE 13 |
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in Mio. € |
31.03.2014 |
in % |
31.12.2013 |
in % |
Veränderung |
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Eigenkapital |
1.602,1 |
26,4 % |
1.610,0 |
26,7 % |
–0,5 % |
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Langfristige Schulden |
2.766,0 |
45,6 % |
2.709,8 |
45,0 % |
2,1 % |
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darin: |
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Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen |
609,7 |
10,1 % |
560,1 |
9,3 % |
8,9 % |
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Kapitalmarktverbindlichkeiten |
959,1 |
15,8 % |
958,3 |
15,9 % |
0,1 % |
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Sonstige Finanzverbindlichkeiten |
27,8 |
0,5 % |
12,8 |
0,2 % |
>100 % |
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Latente Steuern |
303,3 |
5,0 % |
306,2 |
5,1 % |
–1,0 % |
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Leasingverbindlichkeiten |
401,9 |
6,6 % |
403,7 |
6,7 % |
–0,5 % |
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Kurzfristige Schulden |
1.697,4 |
28,0 % |
1.706,6 |
28,3 % |
–0,5 % |
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darin: |
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Finanzverbindlichkeiten |
171,3 |
2,8 % |
227,5 |
3,8 % |
–24,7 % |
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Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen |
570,9 |
9,4 % |
550,5 |
9,1 % |
3,7 % |
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Leasingverbindlichkeiten |
230,8 |
3,8 % |
213,3 |
3,5 % |
8,2 % |
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Summe Passiva |
6.065,5 |
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6.026,4 |
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0,6 % |